宏观全景
昨夜今晨，全球市场被三重力量同时撕扯。第一重，美联储年内第五次维持利率不变，但三位鹰派官员投出反对票主张加息，市场对通胀失控的恐惧被重新唤醒。第二重，中东局势急剧升级——伊朗突袭美军驻中东基地，特朗普威胁"狠狠打击"，油价单日暴涨近8%，全球风险资产闻风大跌。第三重，微软交出了一份让华尔街闭嘴的财报：Azure全年收入首破1000亿美元，AI投入开始兑现回报。
三条线交织在一起，指向同一个问题：当全球能源价格因地缘冲突飙升，美欧通胀韧性再被点燃，而AI科技股又在资本开支的巨大赌注中摇摆，这个夏季的市场注定不会平静。
一、全球市场剧烈震荡
美股：道指暴跌逾1100点，创15个月最大单日跌幅
当地时间7月29日，美股三大指数全线重挫。道琼斯工业平均指数暴跌1153.18点，跌幅2.19%，收报51594.14点，创2025年4月以来最大单日跌幅。标普500指数跌112.63点，跌幅1.52%，报7316.15点。纳斯达克综合指数跌433.97点，跌幅1.74%，报24442.94点，连续第6个交易日下跌。费城半导体指数跌幅扩大至3.10%，AMD跌4.15%、英伟达跌2.89%、台积电跌2.83%、美光跌3.63%。
引发暴跌的双重导火索：
一是美联储决议——利率维持不变虽符合预期，但3位FOMC委员投下反对票主张加息，声明措辞强调"通胀仍处高位"，市场解读为美联储已被通胀逼到墙角。二是中东局势陡变——伊朗突袭美军基地后，特朗普放出"狠狠打击"的强硬表态，布伦特原油狂飙近8%。
A股：7月29日走出独立行情，三大指数探底回升全线收涨
A股在7月29日周三走出独立行情。上证指数涨0.4%，报3828.47点；深证成指涨1.1%，报13658.44点；创业板指涨1.55%，报3378.70点。沪深京三市成交额2.31万亿元，较前日放量2725亿元，全市场超4200只个股上涨。大消费、大金融、能源金属、游戏等题材涨幅居前，半导体、算力硬件产业链继续调整。科创50指数逆势下跌0.87%。
亚太市场： 恒生指数上涨1.96%，报25807.92点，表现强势。
二、美联储：利率不变，内部分裂
当地时间7月29日，美联储公布7月利率决议，联邦公开市场委员会以9比3的投票结果决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，为2026年内连续第5次按兵不动。但与以往12比0的一致性不同，本次有3位官员投了反对票，主张加息。美联储声明指出，经济保持稳健增长，但通胀相对2%目标仍处于高位，部分源自能源领域供给冲击。美联储将继续执行维持银行体系充裕准备金的政策。
市场最关注的是三点：一是之前市场曾定价约29%到38%的加息概率，虽然本次没加，但内部分裂意味着9月会议加息的可能性在上升；二是中东冲突导致能源价格飙升，正在给本已黏着的通胀火上浇油；三是美联储主席沃什倾向于夏季维持政策不变，重大调整最早延迟到9月。美债收益率随之走高，美元指数短线走强。
三、中东局势：地缘黑天鹅降临
7月29日，中东局势再度升级。据多家外媒报道，伊朗对美国在中东的军事基地发起突袭行动。作为回应，美国总统特朗普公开表示将"狠狠打击"伊朗。此前美伊谈判反复拉扯，特朗普政府在"打击"与"外交"之间摇摆不定。
这次地缘冲突的直接是油价暴涨。WTI原油9月合约收报84.46美元/桶，单日涨幅6.56%。布伦特原油9月合约收报90.74美元/桶，涨幅高达7.91%，盘中一度逼近92美元。此外，美国联合沙特对伊朗支持的伊拉克武装力量发动空袭，令霍尔木兹海峡的运输安全再度成为焦点。
这对全球通胀格局意味着什么？油价重回90美元上方，将直接推高各国交通运输成本和化工原料价格。考虑到此前全球通胀正处于缓慢下行通道中，能源价格的二次冲顶可能让各国央行不得不在"稳增长"和"压通胀"之间做出更痛苦的取舍。
四、微软财报：AI投资开始兑现
微软于7月29日美股盘后发布2026财年第四财季财报，数据全面超预期。第四财季营收900.07亿美元，同比增长18%，高于市场预期的877.2亿美元。净利润357.66亿美元，同比增长31%。调整后每股收益4.74美元，大幅超过预期的4.25美元。
最值得关注的是云业务：智能云营收393.1亿美元，超预期的381.7亿美元。Azure及其他云服务收入增速高达43%，高于市场预期的39.6%。CEO萨提亚纳德拉宣布，Azure全年收入首次突破1000亿美元大关。
资本市场怎么看这份财报？盘后微软股价上涨约3%，说明市场给出了正面反馈。但也要看到硬币的另一面——微软2026财年资本支出约1450亿美元，高于上一财年的880亿美元。管理层预计2026日历年资本开支约1900亿美元。巨额投资换来43%的云增速，这个ROI在当前的悲观情绪中被视为"AI投入终于开始证明自己"。但亚马逊和谷歌的财报尚未出炉，整个科技板块的资本开支竞赛还远没有到终局。
五、大宗商品与避险资产
原油： WTI涨6.56%至84.46美元，布伦特涨7.91%至90.74美元。伊朗突袭美军基地是直接导火索。市场当前定价的不仅是短期冲突溢价，还有霍尔木兹海峡长期运输受阻的风险。
黄金： 现货黄金在7月29日亚洲时段承压，徘徊于4020美元/盎司附近。美联储决议后涨幅收窄。黄金作为避险资产应该受益于中东局势，但油价飙升引发通胀预期走高，美联储可能被迫加息——这是压制金价的因素。多空拉锯仍在继续。
基本金属： 铜价在美联储决议前小幅走低。中东局势推高油价，重新引发投资者对全球通胀的担忧，从而压制了周期性工业金属的表现。
六、产业与公司动态
台积电熊本工厂： 日本熊本7.1级地震后，台积电公告称当地工厂的检查和设备校准预计需要一段时间。厂区供水、供电和安全系统均正常运行，第二座工厂施工现场未受，检查后已于当日恢复建设。
长鑫科技： MSCI明晟公司宣布，长鑫科技因IPO新股上市，将被纳入MSCI中国全股票指数，8月10日正式生效。作为国产存储龙头，长鑫科技自7月27日登陆科创板后持续成为市场焦点。
商务部回应美国301调查： 就近期美国针对产能问题发起的301调查，商务部政研室主任林卫龙表示这是典型的单边主义行径，严重破坏国际经济秩序。中方将密切关注事态进展，保留采取必要措施的权利。
2026年AI产品博览会： 7月30日至8月1日，2026人工智能产品应用博览会将在苏州国际博览中心开幕，近400家企业、超1500件产品集中亮相。国产大模型开源提速与AI应用密集落地成为关注焦点。
银行业理财报告： 银行业理财登记托管中心发布上半年报告显示，截至6月末银行理财存续规模33.66万亿元，持有理财产品的投资者数量达1.51亿个，较年初增长5.59%。
工程机械出口： 6月我国工程机械出口额同比增长25.5%，创单月历史新高。电动装载机累计销售25445台，同比增长82.4%，出口同比大增172%。中国电动工程机械正迎来出海窗口期。